业绩反转的三棵树能否重拾市场信心？

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周末$三棵树 sh603737$ 公布了2023年半年度报告，报告期营业收入亿元，同比增长%，归属于上市公司股东的净利润亿元，同比增长%，业绩层面表现亮眼，前期受到地产拖累的局面也有较大的改善。对于涂料产业，国内市场变化因素多，尤其是商业模式上受到地产牵连，先发货后收钱行为较多，从而导致应收款数量庞大，加上地产端整体经营状况不佳，促使企业应收款计提数量较多，造成经营上的巨大困难。目前地产端虽然有国家政策一直扶持，但是核心问题并未得到彻底解决，治标并不治本。再者，从竞争格局上看，国内涂料企业也是卷的厉害，但是对外的态度上比较模糊，不像半导体产业可以一致对外，有国产替代的逻辑趋势，这就造成了国内企业和海外企业相互掺杂的混乱竞争格局。对于三棵树来讲，农村包围城市的战略是有效且实用的，目前对于外企品牌已经构成了直接性的挑战。作为一个投资者，我更加看重一家企业的初心，洪杰董事长深究中华历史文化，这家企业也是从上到下贯彻了中华文化的精髓，也就是说这家企业是有情怀的，也是致力于打造中国涂料产业，做大做强；但是从另外一个角度进行分析，涂料行业和地产相关，做的生意也是苦力活，商业模式并不优秀，竞争壁垒和竞争环境较差，可以真正走出来的难度较大，个人并不推荐。最后从股价上来解析，这个票从高点134一直震荡回调，后面到达低点45附近，虽后续有所反弹，但是在投资把握上难度仍旧较大，加上其魔幻的市盈率，也是拿不准，看不清。

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